宜春新闻

晋中购物:全球市场震荡中的中国时机

来源:宜春新闻网 发布时间:2020-05-10 浏览次数:

全球市场震荡中的中国时机

2020-05-09 10:50:12 文汇网
字号
放大
尺度
分享 黎晨剑桥大学博士香港中文大学中国研究中心助理教授和刘佐德全球经济金融研究所礼任助理教授   年头以来,随着新型冠状病毒的大盛行与经济活动的阻滞,全球金融市场履历了猛烈的震荡。在一片恐慌之中,美联储采取了激进的异常规货币政策救市,将基准利率降低至零,并宣布“无限量”的量化宽松,向市场大肆注入流动性。在一系列救市措施的托底和刺激效应之下,全球股票和债券市场到4月尾又泛起了大幅反弹。然而,随着全球供应链的扰乱和需求的下降,实体经济所面临的压力依然在恶化和传导之中。未来市场的走向也充满了不确定性。生长中国家所面临的形势尤为严重,而国际资源外流避险的趋势更是让新兴市场雪上加霜。   虽然疫情的流传是要害的触发因素,但当前的金融市场动荡与经济衰退压力根植于历久以来所累积的结构性风险与扭曲。自2008年金融危急以来,全球市场一直沉浸在异常宽松的货币政策环境中难以自拔,大量企业和投资者日益忽视风险,通过借贷融资以高估的价钱购置和持有资产,押注资产价钱连续上涨。随着市场下行,若是没有外部救助,许多投资者将难免陷入流动性不足甚至资不抵债的恶性循环。而在这一回合,美联储的超常规救市行动再一次将市场从悬崖边上拉了回来,但这种趋势一定难以连续。久远来看,对央行救市的依赖很可能会加剧金融市场的投机性和脆弱性,最终导致更为严重的问题。   市场伟大分工专业   已往十年来,西欧发达国家并没有充实珍惜和维护其应对经济下行周期的政策空间。现在利率水平已减无可减,量化宽松正迈向“无限”,政府债务却越滚越大,减税腾挪的余地也日益狭窄。这都削弱了政府举行逆周期经济调控和危急治理的综合能力。   相比之下,中国经济依然保持着伟大的潜力和韧性。只管受疫情影响,今年一季度中国海内生产总值(GDP)同比下降了6.8%,但对于有战略眼光的“耐心资源”(Patient Capital)而言,中国经济基本面的焦点优势并没有改变。在全球市场不确定性急剧上升的环境下,中国经济仍将会为稳健的企业和投资者带来缔造历久价值的大量时机。   首先,中国海内市场规模伟大,为深化专业化分工、实现规模经济提供了广漠空间。作为天下第二大经济体,中国在疫情打击竣事之后,有望迅速恢复到6%左右的GDP增速趋势,而从市场规模增量扩张的角度看,这约莫相当于12年前12%的增速。一个伟大的、连续增进的海内市场有利于降低对外部环境的依赖水平,也有利于摊销新增投资的固定成本,从而提升资源的生产率。   其次,中国的高储蓄率为资源历久、可连续的积累提供了坚实的基础。在已往的十年中,中国的国民储蓄率一直保持在40%以上,而且未来大概率会继续远高于天下平均水平。由于有大量的海内储蓄支持,中国并不需要依赖波动性更大的国际资源为海内的投资筹集资金。外债占中国海内生产总值的比率低于15%。因此,与依赖外债的生长中国家相比,中国更能抵御短期资源突然外流的打击。   中国有伟大“后发优势”   第三,在追赶全球手艺前沿的过程中,中国仍然具有伟大的“后发优势”。通过学习发达国家经济体的成熟手艺和履历,中国经济有着足够的空间和纵深来推动结构调整和产业升级,进而保持中高速增进。在加大教育投资、努力促进本土创新的基础之上,中国市场也必将会为创新性企业提供许多实现“跨越式”生长的伟大时机。   然而,金融市场和资源流动往往对短期效果(通常以年度、季度甚至逐日数据权衡)的反映更为强烈,而不是着眼于基本面的历久局势。电子买卖的爆炸式增进和超低利率下对快速赢利的追求都已极大地缩窄了投资者的关注视野和决议时限。这对于需要更多“耐心资源”来支持实体经济发展的生长中国家异常晦气。   在日益动荡不安的全球市场环境下,中国需要进一步深化改革,增强产权珍爱,确立更高尺度、更高效率的营商环境,以激励“耐心资源”的稳固、连续投资。中国的传统文化智慧一向推许思虑深远的历久计划,观局势、谋大局,同时强调见微知著、未雨绸缪的审慎。   面临来自金融市场的震荡和急躁,政府和企业的领导者都应当制止被短期的噪声所滋扰,保持战略定力,咬定青山不放松。对于驻足久远的耕作者和创新者而言,中国经济的未来必将提供历史性的乐成时机。 责任编辑:吴洋洋,

阳光在线

阳光在线www.baolonglxg.com(原诚信在线)现已开放阳光在线手机版下载。阳光在线游戏公平、公开、公正,用实力赢取信誉。

发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片