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皇冠足球:基金看市|消费、医药等估值已远高于2015年,机构还看好后市吗?

来源:宜春新闻网 发布时间:2020-11-03 浏览次数:
南方基金以为,信贷收缩是股票唯一的系统性风险,但思量到当前海内外经济苏醒的力度并不强,使得海内外钱币政策均难以实质性收紧。海内依然处于改造和创新的大周期中,政策对于资本市场的诉求尚未竣事。因此我们以为市场没有显著的下行风险。

本周(10月19日-23日)市场泛起了显著的调整,医药、军工、电力设备及新能源等下跌幅度较大,均是此前机构看好且重仓的板块。那么大盘调整何时竣事,哪些板块又跌出了时机呢?看机构若何看待后市走势:

泰达宏利周琦凯:市场无连续下跌基础

我们本轮调整的外因是全球疫情的再次频频,及投资者普遍在美国大选前规避不确定性。但市场内在的深层次矛盾却是由来已久,即结构性的估值泡沫。投资者在疫情的影响下普遍追逐高景气的医药、军工等行业,使得这些行业估值相比其他行业估值的差距达到了甚至超过了历史极值。市场在年终容易反思,这种年度内的极端分化款式在应对来年的环境时会不会发生转变?

我们倾向于以为会发生转变。维持结构性高估值的两大因素可能都难以连续,一是在疫情靠山下全球超宽松的流动性给权益市场带来连续的增量资金;二是部门行业如医药等在疫情时代相对的高景心胸。除此结构性因素之外,市场并无连续下跌的基础。我们需要看到除部门的高估值行业以外,大量行业的估值是异常低的;我们需要看到随着经济的恢复,更多的行业随着基本面向好具备再订价的基础。

展望后市,我们看好A股的结构性行情,但“结构性”的内在相比此前会有所转变。我们坚定看好高端制造、科技发展等结构性景气上行且估值合理的偏向。

中庚基金丘栋荣:科技、消费、医药等估值已远高于2015年

三季度A股上行、债券下跌,以中证800指数为代表的权益资产风险溢价水平进一步回落,但权益资产内部估值分化严重,偏周期、金融地产等行业仍处于估值底部,而科技、消费、医药等行业估值远高于2015年,这意味着需要审慎看待估值结构的分化和构建高性价比的投资组合。

后市投资思路上,当前风险溢价水平下,关注市场估值结构性分化的时机,重点关注低估值且基本面优越、受益经济连续边际向好的广义制造业、军工及金融、地产等顺周期行业,以及可转债这类资产中具有较好防守反击特征的个券时机。

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